天风证券：计算机行业专题报告：安恒数据安全岛平台：隐私计算践行者

1.隐私计算体系通过融合多学科技术使得两个或多个参与方可以在不泄漏各自数据的前提下进行联合计算，在保护数据安全的同时实现多源数据跨域合作，推进数据融合价值的挖掘。受到需求和政策双重驱动因素，我国隐私计算发展迅速。2.AiLAND数据安全岛平台致力于解决数据共享的信任和隐私保护问题，利用联邦学习、可信计算、密文计算、区块链等技术，实现共享数据的所有权和使用权分离，确保数据“可用不可见”。目前AiLAND数据安全岛平台共有大数据局、大数据交易中心、公安和企业四大应用场景，通过项目开发和交易分成两种模式进行变现。3.未来中国隐私计算市场规模有望达到上百亿，政府大数据局和数据交易中心需求有较大增长空间，分成模式下公司收入预期会呈现更大的增长弹性空间。风险提示：1、宏观经济不景气，下游客户采购需求下降；2、公司整体战略调整，产品研发和销售策略偏移；3、核心技术人才流失、行业竞争风险；4、市场规模测算中的假设存在一定的主观推断