群益证券：双汇发展（000895）-H1业绩高速增长，肉制品业务量利齐升

双汇发展(000895)结论与建议：业绩概况：公司公告上半年实现营业总收入363.7亿，同比增43%，净利润30.4亿，同比增26.7%，综合毛利率下降2.68pct至17.02%。据此测算，2Q实现营业总收入187.82亿，同比增39.5%，净利润15.8亿，同比增42%，毛利率下降0.6pct至17%。2Q业绩超预期。提价+结构升级助力肉制品业务。上半年肉制品业务收入140亿，同比增18%，分类来看，高温肉实现收入92.6亿，同比增25%，毛利率上升3.32pct至30.44%，低温肉收入47.4亿，同比增6.24%，毛利率上升3.98pct至29.72%。2Q肉制品收入73.6亿，同比增22%，较1Q进一步提速，得益于一方面提价叠加推新和高端化使吨价上升（yoy+16.6%），另一方面，肉制品销量提升(2Q销量同比增4.3%）。利润端表现更为显著，H1肉制品业务营业利润达29.3亿，同比增50%，2Q单季度营业利润达15.8亿，同比增60%，2Q吨均利润达3800元，同比上升67%。生猪价格居高，2Q进口量持续增长。屠宰业务来看，上半年内外销合计收入239亿，同比增59%，其中外