财信证券：文化传媒：教育“双减”政策落地，校外教培全面从严治理

投资要点：事件：7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。《双减文件》目标为：学生过重作业负担和校外培训负担、家庭教育支出和家长相应精力负担1年内有效减轻、3年内成效显著。从严治理，全面规范校外培训行为。此前，校外培训机构在资本助力下野蛮发展，增加了家庭教育成本、加剧了社会焦虑。《双减文件》提出：1）准入资质方面，各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构；2）资本运作方面，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产；外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构；3）培训时间方面，校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训。我们预计校外培训机构将日益向公共服务回归，虽然对校外培训机构业绩有一定冲击，预计校外培训机构将转型以适应新阶段的监管要求。中长期而言，《双减文件》将降低家庭教育负担、缓和