交银国际证券：美的集团（000333）-楼宇科技大会：智能建筑科技前景明朗，美的在蓝海市场独占先机

美的集团(000333)B端业务持续发力，增强市场认知。我们参加了美的在1月11-12日于深圳举行的楼宇科技大会，加深了我们对美的智能建筑科技产品与服务的认知，也加强了我们对其发展迅猛的B端业务前景的信心。美的集团B端业务涵盖新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化以及创新业务。其中，智能建筑科技业务过去两年收入录得34%CAGR，占2023年上半年总收入的7.5%。会后感想：我们认为楼宇相关业务市场发展空间庞大，目前属于蓝海市场。根据FortuneBusinessInsights的数据，智慧建筑市场规模于2022年达806.5亿美元，并预计2029年达3286.2亿美元，年复合增长率可达22.2%（这与我们的财务模型中预测楼宇科技收入未来3年复合年增长25%大致相符）。在节能减排的趋势下，典型的耗能设备——暖通空调，逐渐成为各个建筑改良的重点，不同行业客户均具备节省成本、节约空间、提升管理效率和优化费用率等需求。公司以优化设备运行效率为基础，辅以多个楼宇相关业务版块（如电梯、服务机器人），逐渐发展为多个B端产品和服务。叠加其在暖通空调领域具备较深的底蕴，经验和技术均处行业前列，