开源证券：思瑞浦（688536）-公司信息更新报告：2022全年营收稳步增长，平台化布局未来可期

思瑞浦(688536)2022年营收同比增长，信号链与电源双轮驱动，维持“买入”评级公司发布2022年年报，2022年实现营收17.83亿元，同比+34.50%；归母净利润2.67亿元，同比-39.85%；扣非净利润1.87亿元，同比-49.26%。剔除股份支付影响，2022年归母净利润5.65亿元，同比-3.67%。计算得2022Q4单季度实现营收3.15亿元，同比-27.64%，环比-33.12%；毛利率59.09%，同环比稳定。考虑半导体下游需求仍较弱，我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为4.02（-5.06）/6.20（-7.50）/8.07亿元，对应EPS为3.35（-7.96）/5.16（-11.92）/6.71元，当前股价对应PE为86.8/56.2/43.3倍，公司持续拓宽布局，我们看好公司产品矩阵不断丰富，维持“买入”评级。加码研发投入，产品销售量价齐升，坚持推进业务平台化布局2022年，公司研发费用6.56亿元，同比+117.84%，占收入比重为36.76%，2022年底研发人数增至486人，同比+76.