国金证券：乳制品草根调研报告：蒙牛终端价提升，社区团购低价影响有限

商超渠道调研反馈：1）常温：7月以来蒙牛常温白奶和常温酸奶的售价整体高于伊利同系列产品。比如酸奶PET瓶系列，安慕希价格大多在70元/提以下，纯甄在80元/提左右；金典纯牛奶为49-55元/提，特仑苏纯牛奶为54-65元/提。相对应的蒙牛也牺牲了一定周转速度，货龄整体大于伊利。2）鲜奶：伊利（伊利鲜牛奶、金典鲜牛奶）与蒙牛（每日鲜语）相比，折扣力度更大，但动销速度更慢，折射出伊利在低温鲜奶上的渠道管控整体不如蒙牛。此外两强和光明的下沉力度都还有待加强。3）奶酪棒：头部4家品牌中，7月份妙可蓝多和百吉福的促销力度大于伊利和蒙牛，但动销情况也更优；百吉福和妙可蓝多的折扣力度和动销情况相差不大。在走访地区中，百吉福与妙可蓝多实现完全覆盖调研商超，伊利其次，蒙牛最弱。社区团购渠道调研反馈：1）售价整体显著低于商超，货龄方面各产品存在差异。常温奶大单品（金典纯牛奶、特仑苏纯牛奶、安慕希酸奶、纯甄酸奶）在兴盛优选上的售价都显著低于商超，部分产品与商超渠道的差价达到10元/提以上。纯甄酸奶、安慕希酸奶、金典纯牛奶、蒙牛纯牛奶在兴盛优选上的货龄优于商超渠道，特仑苏纯牛奶、安慕希PET系瓶列酸奶、伊利纯