中国银河：浙能电力（600023）-Q1火电盈利大幅提升，后续盈利能力有望持续提升

浙能电力(600023)核心观点：事件：公司发布2022年业绩快报和2023年第一季度业绩预告。2022年实现营业收入801.95亿元，同比增长12.83%；实现归母净利润-18.56亿元（扣非-22.59亿元），同比增亏10.2亿元（扣非增亏11.53亿元）。2023年第一季度实现归母净利润9-11亿元，同比增长43.54%-75.44%。Q1火电盈利大幅提升，后续盈利能力有望持续提升2022年煤价居高不下，秦港5500大卡动力末煤全年均价1220元/吨（同比+42%）。公司全年上网电量1436.88亿千瓦时（同比+3.38%），其中火电上网电量1435.40亿千瓦时；各电源平均上网电价0.436元/千瓦时（同比+18.35%）。虽然电价上浮基本到位，但仍无法全部缓解燃料成本上涨的压力，导致2022年公司亏损加剧。2023年以来煤价下行趋势明显，推动公司一季度火电盈利大幅提升。一季度秦港5500大卡动力末煤均价1130元/吨，较2022年全年下降7.4%；截至4月14日，秦港5500大卡动力末煤价格为1005元/吨，年初至今下降14.5%。受浙江省全社会用电量下滑影响，一季度公司上网