国信证券：黄山旅游（600054）-2022年经营触底，2023年开局迎强劲复苏

黄山旅游(600054)核心观点2022年业绩承压，处于业绩预告区间内。2022年，公司实现营收8.00亿元/-10.65%；归母净利润亏1.32亿元，由盈转亏；扣非后亏1.82亿元/增亏1.31亿元；EPS-0.18元,与业绩预告一致。Q4，公司收入2.00亿元/-11.81%；归母净利润亏0.71亿元，扣非后亏1.15亿元/同比增亏0.65亿。疫情下公司客流承压，花山谜窟改造工程转固增加成本增加0.46亿元，公允价值变动损益同比下降0.75亿元综合拖累公司业绩。公司各旅游主业均下滑。2022年黄山景区接待游客139.69万人/-16.56%，仅恢复至2019年39.90%，对应景区业务（含黄山景区门票+花山谜窟+太平湖等）收入0.82亿元/-28.48%;索道缆车客流308.95万人次/-14.67%，恢复至2019年41.86%，乘索率由2021年的2.16次增至2022年的2.21次，对应索道收入2.27亿元/-17.49%；酒店业务2.22亿元/-9.37%；旅游服务收入2.12亿元/-6.60%；徽菜业务门店扩张下，实现收入1.30亿元/-3.91%。成本费用承压。2022