国盛证券：有色金属行业周报：终端高景气带动EV金属行情，供需发力支撑铜铝价格走强

贵金属：美联储维持通胀耐性，政策性缩债预期钝化下金价易涨难跌。①名义利率：上周十年期美债利率回落，收益率曲线斜率下降。美国再次面临疫情影响，Delta变种在美国蔓延，上周全美7天平均新增病例较上周水平增加约70%。新轮疫情再次恶化经济复苏预期，市场利率面临下跌压力，避险类资产有望重获关注。此外，美国7月消费者信心指数初值超预期下滑，或来自高通胀下居民财富缩水而形成担忧，进而影响后续消费复苏进程；②通胀预期：美债隐含通胀上周趋势上行，实际利率下滑，从债券市场利率走势看，市场回报率再次下移，风险偏好呈回落势头。随着美债缩量预期将临，低风险资产供给收缩，逆回购规模维持高位，国债购买力度提升对利率形成下跌压力。此外，伴随高通胀维持以及Delta变异病毒在美国蔓延下对就业率修复的预期下移，实际利率或存进一步降低风险，利好金价走势；③美元指数：鲍威尔在听证会中重提现有高通胀不足以推动美联储撤回对美国经济的支持，并提到7月会议上将讨论缩减购债规模的时机。在缩债预期将临下，美元指数具备上行动力。基本金属：供需扰动再添新变量，铜铝价格上行有望延续。铜：①供给方面，中国有色集团出资企业大冶有色40万吨铜精