开源证券：爱玛科技（603529）-公司信息更新报告：2022年量价齐升&盈利高增，业绩加速增长

爱玛科技(603529)调结构&扩渠道逻辑顺畅，看好2023延续高增，维持“买入”评级2022年公司营收208.02亿元（+35.09%），归母净利18.73亿元（+182.14%），扣非归母净利17.97亿元（+191.68%）。其中2022Q4营收35.74亿元（+23.84%），归母净利4.97亿元（+475.63%）公司业绩实现加速增长。考虑公司调结构&扩渠道逻辑顺畅，我们维持2023-2024并新增2025盈利预测，预计2023-2025公司归母净利为24.23/30.28/36.57亿元，对应EPS4.22/5.27/6.36元，当前股价对应PE为15.6/12.5/10.3倍。看好公司2023年在新品迭代牵引下的业绩稳定增长，维持“买入”评级。结构调整结合渠道深耕，业绩加速增长2022全年销量1077.27万台，同比+24%，符合预期。调结构落地顺畅单车ASP同比+8.7%至1931.01元。分产品看电自/电摩/电三轮/自行车销量分别为723.69/326.96/26.14/0.48万台，同比+44.2%/-1.86%/+27.84%/-95.88%。自行车销量大幅下滑系