国金证券：有色金属行业周报：大宗及贵金属周报：云南启动电力负荷管理，铝锭旺季供需错配加剧

行情综述&投资建议本周（4.10~4.14）内A股下跌，沪深300指数收跌-0.8%，有色金属跑赢大盘，收涨5.4%。个股层面，东方锆业、云铝股份、兴业矿业涨幅领先；豪美新材、有研粉材、海星股份跌幅靠前。工业金属：1）铜：本周LME铜价格+2.06%至9044美元/吨，沪铜价格+1.96%至7.17万元/吨。三大交易所+上海保税区铜库存去库2.26万吨至37.22万吨，其中LME去库1.39万吨至5.16万吨，SHFE去库0.63万吨至14.95万吨。海关总署数据显示，3月中国铜矿砂及其精矿进口量为202.13万吨，同比减少7.46%，3月未锻轧铜及铜材进口量为40.82万吨，同比减少19.01%，主要由于国内精铜产量攀升，以及全球铜价上涨导致下游存在一定观望情绪，采购较为平稳。新能源领域、电气市场、家电行业以及基建陆续回归到较为稳定的水平，整体下游消费有所好转。当前全球电解铜持续快速去库，接下来两个月境内去库存速度决定了短期铜价高度。23年全球铜矿供给边际宽松，但是粗炼端产能相对矿端增速较为有限，因此矿端过剩大概率无法顺利传导至电解铜供需平衡，预计23年电解铜环节依然维持供不应求格局