开源证券：煤炭开采2024中报综述：煤企向合理且可持续高盈利转型，煤炭价值仍凸显

2024H1煤炭价格呈“V”型走势，但煤价中枢整体下移 分煤种来看，2024H1秦港动力煤山西产Q5500均价为875元/吨，同比-14%，其中2024Q2动力煤价格回落明显，Q2均价848元/吨，环比-5.9%；2024H1京唐港主焦煤（山西产）均价为2252元/吨，同比+1.2%，其中2024Q2主焦煤价格回落明显，Q2均价2092元/吨，环比-13.3%。 2024H1上市煤企产销量下滑叠加售价回落，盈利能力下滑 2024H127家上市煤企（不含山西焦煤）合计煤炭产量为6.01亿吨，同比-1.3%；煤炭销量为6.97亿吨，同比-0.9%。2024H128家上市煤企合计实现营业收入6572亿元，同比-9.2%；合计实现归母净利润820亿元，同比-24.5%。2024H128家上市煤企毛利率加权平均值为31.0%，同比-2.4pct；净利率加权平均值为15.9%，同比-2.7pct；ROE加权平均值为7.0%，同比-2.6pct。 2024Q2煤炭价格整体环比回落，上市煤企业绩环比下降 2024Q2秦皇岛港山西产Q5500平仓均价为848元/吨，环比-5.9%；2024Q2京唐港主焦