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东兴证券:农林牧渔行业周观点:猪价震荡调整,半年报关注绩优板块

发布者:wx****c3
2021-07-20
1 MB 13 页
东兴证券 农业
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东兴证券:农林牧渔行业周观点:猪价震荡调整,半年报关注绩优板块.pdf
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报告摘要:半年报临近关注中报业绩,分版块来看,后周期饲料动保有望延续业绩景气高增,特别是水产料和猪料占比较高的企业弹性较大;种业特别是玉米种业受益玉米价格高企景气持续;生猪养殖方面持续关注具备成本优势的头部企业;禽链预计上游鸡苗企业盈利能力较好,长期关注产业链延伸至终端的企业。本周五外三元生猪出栏均价15.52元/公斤,较上周五跌幅3.36%。本周五15公斤外三元仔猪出栏均价48.33元/公斤,较上周五跌幅0.94%。各大猪企陆续发布半年度业绩预告,受上半年猪价快速下滑以及饲料成本上涨影响,各猪企上半年业绩大都承压。牧原股份发布业绩预告,上半年实现归母盈利94—102亿元,同比仅下滑5.42%—12.83%,在行业亏损的背景下公司通过产能快速扩张和有效的成本管控措施业绩依旧坚挺。猪企经营业绩分化背后体现了企业差异化的成本控制和综合管理能力,降本增效是当前行业发展的主要逻辑。我们认为,进入三四季度后,随着价格季节性反弹与养殖企业成本优化,企业盈利能力有望逐步改善,建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。市场回顾:本周农林牧渔各子行业中,周涨跌幅依次为:农产品加工2.09%、农业综合1

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