光大证券：建筑装饰行业基建公募REITs专题研究之六：日本J-REITs发展历程对我国的借鉴意义

J-REITs与日本基础设施基金J-REITs是日本版不动产投资信托基金，投资者能够通过投资J-REITs间接投资房地产。东京证交所于2001年3月建立了J-REITs市场并于同年9月启动上市了2只基金。截至2020年12月底，日本J-REITs市场规模约为9206亿人民币，是全球第二大REITs市场其发展历程能够对我国公募REITs市场未来的发展提供较好的借鉴与参考。与J-REITs市场类似，东京证券交易所于2015年4月30日建立了基础设施基金市场，其目的在于进一步运用私营部门的资本和实操知识来开发和运营公共基础设施。基础设施基金与J-REITs的区别在于前者主要购买基础设施资产，而后者主要投资办公楼和住宅楼等房地产类资产。目前，基础设施基金拥有的资产仅限于已通过FIT系统认证的太阳能发电设施，预计未来资产类型将不断扩大。参照J-REITs市场规模，未来我国公募REITs市场规模或超3万亿人民币日本J-REITs市场20年来不断发展完善，虽然其间经历了2008年美国次贷危机和2020年新冠疫情冲击，但总体向上的趋势未变，总市值由2001年9月上市初的2600亿日元增至2021年6月