华鑫证券：湖南黄金（002155）-公司事件点评报告：量稳价增，“十四五”自产金增量目标清晰

湖南黄金(002155)事件湖南黄金发布2022年年报公告：公司全年实现营收210.41亿元，同比+6.02%；实现归母净利润4.37亿元，同比+20.38%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4.14亿元，同比+17.87%。投资要点多种产品价格上涨，提振业绩黄金业务营收186.52亿元，占总营收比重为88.65%；黄金产量48.06吨，同比+1.12%，自产金产量为4.61吨，同比-10.68%。黄金业务贡献毛利为7.46亿元，占比为46.53%。公司主要产品金、锑、钨价格上涨，提升了公司业绩。据我们测算，黄金单克售价387.32元，同比+4.69%；锑单吨售价6.21万元，同比+26.91%，钨单吨售价15.07万元，同比+12.07%。成本方面：黄金单克成本371.83元，同比+5.94%；锑单吨成本3.82万元，同比+4.44%；钨单吨成本11.5万元，同比+18.57%。锑业毛利率上行，传统与新兴需求支撑锑价锑品是公司利润的主要增长点，2022年锑业务营收20.11亿元，贡献毛利7.76亿元，占比为48.39%，锑业务毛利率38.57%，同比上升13.21pct。2022年锑