天风证券：钢铁行业研究周报：限产预期再起，钢厂盈利有望重回扩张

核心观点国家发改委资源节约和环境保护司副司长赵鹏高在论坛上提醒钢铁企业，下半年国家可能会在这方面采取更大措施，国家发改委将会同有关部门，重点在5个方面推进钢铁产业结构调整：一是严格执行禁止新增产能的规定。二是推动钢铁行业绿色低碳发展。三是促进钢铁企业兼并重组。四是鼓励钢铁行业优化布局。五是提升钢铁行业发展质量水平。近期，山东、江苏、安徽、浙江等多地均反馈，钢企要压缩粗钢产量，21年产量不超过2020年。从钢厂生产节奏和经济性考虑，未来减产或将分两个阶段：（1）降低废钢用量。21年上半年中国生铁产量4.56亿吨，同比增长4%，粗钢产量5.63亿吨，同比增长11.80%。上半年粗钢产量增长6432万吨，生铁与粗钢产量差值为1.07亿吨，差值比去年扩大4062万吨，该差值可近似代表今年钢厂废钢添加的增量，若将废钢用量降至去年水平，可实现粗钢减产约4100万吨左右；（2）降低生铁产量。第一阶段并不足以完成今年粗钢不增的任务，仍有2000+万吨“缺口”，随着废钢需求下滑，价格下跌，与生铁价差扩大后，性价比提升将刺激钢厂再次考虑废钢使用的经济性，钢厂或通过降低生铁产量的方式完成全年目标。随着炉料供