东方证券：数据港（603881）-Q1基本符合预期，远期成长空间广阔

数据港(603881)4月29日，数据港发布2020年Q1业绩，实现营业总收入1.74亿元，同比下降8.72%，实现归属于母公司股东的净利润0.29亿元，同比下降18.53%。核心观点收入端符合预期，受疫情影响费用率有所提升。收入端Q1业绩同比有所下滑，主要受到2019年杭州185数据中心退租影响。杭州185数据中心自客户未续约后，公司对其进行改造，当前机柜闲置对业绩产生一定影响。与此同时，公司放弃承接部分低毛利解决方案业务，对Q1业绩同比也造成一定影响。公司Q1毛利率为42.76%，同比提升3.68个百分点，主要受到疫情影响客户加快数据中心上电。费用端，公司Q1费用率合计为23.31%，同比增长5.87个百分点。销售净利率为16.82%，同比下降2.04个百分点。疫情防控期间，销售费用率下降0.45个百分点，管理费用率提升2.65个百分点，以及贷款利息有所增加。以上原因造成公司利润下滑高于收入下滑。再次承接阿里需求，远期成长空间广阔。截至2019年末，公司拥有在运营数据中心17个，折合5KW标准机柜约28200个，较2018年增加17735个。随着公司其他数据中心逐步投产，可供运营机