海通国际：计算机周观点第18期：甲骨文云计算订单超预期，全球算力投资持续高景气

本报告导读： 甲骨文4550亿美元订单超预期，全球算力投资高景气；英伟达RubinCPX专攻长上下文推理和视频生成，定制化芯片成趋势；“人工智能+”赋能智慧电网。持续看好国内算力链、数据中心各环节以及AI应用在各行业落地。 投资要点： 投资建议：甲骨文4550亿美元订单超预期，微软与Nebius达成五年174亿算力协议，全球算力投资维持高景气度；英伟达RubinCPX面向长上下文推理和视频生成，看好专用GPU、ASIC与配套的CPO/PCB/存储环节，“人工智能+”能源高质量发展的实施意见出台，AI应用赋能智慧电网建设。我们维持计算机板块“优于大市”评级，推荐标的：金蝶国际、金山办公、新大陆、朗新集团、道通科技、汉得信息，相关标的：中科曙光、日联科技。 全球算力投资高景气，甲骨文披露4550亿美元订单超预期，微软与Nebius达成五年174亿美元算力协议。甲骨文披露公司剩余履约义务达4550亿美元，同比+359%，IaaS收入33亿美元，同比+55%。甲骨文与OpenAI等AI公司签订了大规模云合同，成为AI训练的关键基础设施提供商，本财年CapEx指引上调至约350亿美元。此外，微软