信达证券：深信服（300454）-Q4盈利指标明显改善，核心产品保持竞争优势

深信服(300454)事件：深信服发布2022年年报，公司实现营收74.13亿元，同比增长8.93%；实现归母净利润1.94亿元，同比下降28.84%；实现归母扣非净利润1.00亿元，同比下降23.23%；实现经营性现金流净额7.46亿元，同比下降24.80%。整体收入增速有所放缓，云计算业务表现亮眼。2022年，公司实现营收74.13亿元，同比增长8.93%，增速同比有所放缓。主要因部分产品差异化优势不明显，创新类产品收入贡献较小，同时叠加2022年国内宏观经济增速放缓，部分客户短期内存在对公司相关产品或服务采购减少、推迟所致。分产品来看，网络安全业务实现收入38.98亿元，同比增长5.66%。网安业务增速不佳，主要因全网行为管理AC、下一代防火墙AF等对营收贡献较大的单品增长乏力所致。云计算及IT基础设施业务实现收入28.59亿元，同比增长20.17%，占公司整体收入比重由2021年的34.97%上升至2022年的38.57%；其中超融合HCI产品收入保持较为稳定的增长。基础网络及物联网业务收入为人民币6.56亿元，同比下降10.99%，主要由于终端客户因经济下行冲击，产品需求短期