国金证券：食品饮料行业研究：茅台批价持续上行，关注大众品调整中的机会

投资建议：如何看待6月社零数据及茅台批价趋势？6月社会消费品零售总额为37586亿元，同比+12.1%，比19年同期增长10.1%（增速环比+0.83pct）。我们认为，社零数据向好，茅台批价上行彰显旺盛需求。整体消费复苏速度加快，有望对白酒需求形成一定支撑。近期茅台批价整箱3630元、散瓶2890元，对比月初均提升190、140元，进一步体现高端酒需求的火爆。对标11-12年，茅台价格虽都在高位，但渠道保持良性，景气度有望延续。展望未来，高端酒、次高端酒均具备提价空间，建议优先布局具备估值性价比标的，逢低配置基本面改革势能强劲龙头。啤酒：6月全国产量下滑双位数，H2看好体育赛事、直接提价带来的催化。全国规模以上啤酒企业1-6月累计产量为1889.07万千升，同比约+10%（1-5月同比+18.9%），对比19H1持平。6月单月产量下滑双位数，预计系：1）20年同期基数偏高；2）广东等地疫情反复制约需求。本周珠啤发布业绩预告，预计H1销量同比+10.25%（对比19H1增长2%），Q2销量同比基本持平。结合调研反馈，预计青啤Q2销量同比-7%，华润H1量增约8%，ASP均提升中大个位数