万联证券：房地产行业跟踪报告：销售、竣工持续修复

行业核心观点：房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公司。投资要点：投资：预计仍受土地市场拖累增速下滑幅度扩大。2023年1-3月房地产开发投资完成额下滑5.8%，单月投资增速下滑7.2%，较前值下滑幅度扩大1.5pct，预计主要是受制于土地购置费滞后影响整体表现较弱。开竣工：新开工面积下滑幅度扩大，竣工面积增速进一步提升。2023年1-3月施工面积累计增速为-5.2%，较前值下滑幅度扩大0.8pct。1-3月新开工面积同比下降19.2%，降幅较前值扩大9.8pct，单月下滑29%，环比下滑幅度扩大19.7pct，并连续22期单月数据负增长。在“保交楼”相关政策发力下竣工端延续增长，1-3月竣工面积同比增长14.7%，单月增长32%，增速较前值大幅提升24p