天风证券：精工钢构（600496）-营收&利润稳定增长，看好BIPV业务持续放量

精工钢构(600496)中长期商业模式转型仍值得期待公司发布22年报，22年全年实现营业收入156.18亿元，同比+3.15%，实现归母净利润7.06亿元，同比+2.81%，实现扣非归母净利润6.76亿元，同比+6.55%。其中22Q4单季度实现营收45.6亿元，同比-3.94%，实现归母净利润0.52亿元，同比-58.95%，我们认为四季度或由于疫情影响导致公司业绩有所承压。展望23年，我们认为此前的疫情、钢价上涨等因素有望逐步缓解，从而带动订单层面持续改善，同时公司积极发力BIPV业务，此前引入国家电投作为电站投资方，设立合资公司，以“开发+投资+建造+转让”的形式推进BIPV新能源领域的发展，有望进一步增强业主端对于分布式光伏的安装意愿。考虑到公司在手的优质屋顶资源较为充沛，我们预计后续公司有望依托资金、技术、资质等方面优势，加速进军BIPV市场。此外公司不断拓展新的业务模式，依托合营连锁和专利授权并持续迭代数字化产品，智能化转型加速之下，我们认为中长期商业模式有望重塑。业务结构优化、在手订单充裕，专利授权业务有望带动盈利能力改善分业务看，22年公司工业建筑/公共建筑/EPC业务