天风证券：中国建筑（601668）-地产拖累较多，非地产业务增长强劲，自由现金流较多改善

中国建筑(601668)22fy公司收入20,551亿，yoy+8.6%，归母净利510亿，yoy-1.2%，扣非归母净利452亿，yoy-8.7%；单22q4收入5,198亿，yoy-6.2%，归母净利74亿，yoy-45.2%，扣非归母净利55亿，yoy-57.3%。若剔除中海地产贡献，22fy公司归母净利406亿，同口径yoy+48.2%。地产开发业务拖累较大，非地产业务增长强劲，同时自由现金流较多改善，23年值得期待。工程新签收入快增，地产承压，境外收入高增，23Q1新签增长强劲收入分业务，房建工程/基建与投资/房地产开发与投资/勘察设计分别收入12651/4935/2820/108亿，yoy分别+10.3%/+20.4%/-14.8%/-0.5%，房建、基建快速增长，地产开发同比较大幅度下滑。新签角度，22fy建筑业务新签合同额35015亿，yoy+12.7%，房建、基建延续快增。22fy地产合约销售额4016亿，yoy-4.9%，地产销售阶段承压。23q1建筑业务新签9718亿，yoy+16.4%，地产合约销售额1124亿，yoy+82.8%，23年新签增长提速。22fy境