首创证券：荣泰健康（603579）-公司简评报告：盈利能力改善，经销商筹划持股计划提振发展信心

荣泰健康(603579)核心观点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营收12.98亿元，同比-16.91%；归母净利润1.52亿，同比+20.74%；实现扣非归母净利润1.34亿元，同比+22.28%。点评：Q3收入端仍有承压，多因素利好利润改善。单季来看，2023Q1/Q2/Q3公司实现营收3.86/5.04/4.08亿元，同比分别-31.71%/-6.03%/-11.44%；实现归母净利润0.38/0.67/0.47亿元，同比分别-35.70%/+140.42%/+19.13%，Q3公司在内外销市场复苏力度偏弱背景下，收入端持续承压，利润端在上年同期低基数、产品及客户结构优化、自身降本提效背景下保持较快增长。公司与美国、韩国等客户合作关系稳定，预计后续随行业需求回暖及新品上市，公司收入端有望持续改善。原料价格回落&产品及客户结构优化，盈利水平提升。公司2023年前三季度毛利率同比+5.47pct至31.85%，预计主要在于原料价格回落、产品与客户结构优化以及公司自身管理提效；期间费用率方面，公司2023年前三季度销售/管理及研发/财务费用率分别同比+2.29/-0.37/+