天风证券：非银金融：海通证券24Q1业绩点评：业绩下滑明显，投行业务和自营业务为拖累业绩的主因

业绩同比回落，投行业务大幅拖累利润表现 公司Q1实现调整后营收28.0亿元，同比-34.1%；实现归母净利润9.1亿元，同比-62.6%。各业务条线收入全面下滑，投行业务受到政策监管出现较大下滑，经纪/投行/资管/信用/自营同比增速分别为-6.9%/-54.4%/-14.7%/-19.0%/-39.4%，其中投行业务和自营业务同比出现显著下滑为拖累24年一季度利润和收入的主因。年化ROE2.2%，较去年同期-3.6Pct；杠杆率下滑-0.26%至3.69x。 市场活跃度不足导致大财富管理业务收入有所承压 由于24年一季度的市场活跃度弱于去年同期，经纪业务和资管业务有所承压。①经纪业务方面，公司经纪业务实现收入8.5亿元，同比-6.9%；②资产管理方面，公司资管业务实现收入4.0亿元，同比-14.7%；公司旗下海富通基金（持股51%）非货保有规模1113亿，同比+27.9%；富国基金（持股27.775%）非货保有规模5711亿，同比-4.8%。 投行业务受到监管政策影响，证券承销规模出现大幅下滑 因受到23年8月出台的投资银行业务新政策“缩紧IPO和再融资发行”的影响，投行业务收入出现大