国金证券：传媒互联网产业行业研究：TikTok停止在美服务，关注相关事件进展及内容板块机会

本周观点 传媒：TikTok停止在美服务，小红书下载量登顶海外多国免费榜，关注事件进展；24年业绩预告发布中，春节档将至，关注有基本面支撑的内容板块，税收优惠政策延续、防御属性较强的出版板块，及AI主线等主题行情。 1）影视：万达电影、横店影视等院线公司24年业绩预告落地，25年春节档影片供给优质，票房表现有望迎来拐点，关注院线板块机会。据万达电影、横店影视等公司公告，24年由于票房同比降幅较大，公司院线业务承压，产生一定亏损；展望25年，第一个大档期春节档已有6部影片定档25年春节档，包括《蛟龙行动》《唐探1900》《哪吒2》《封神第二部》《射雕英雄传：侠之大者》《熊出没重启未来》，均为IP影片，继续看好票房边际向上的趋势。关注院线龙头、影片背后制片方及春节档票房表现。 2）游戏：关注基本面支撑+估值较低的标的。游戏板块市值150亿以上的游戏标的，25年净利润对应PE基本均低于15X，低于估值中枢；A股游戏公司产品周期启动种，吉比特代理的《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》及自研《问剑长生》均已上线，完美世界《诛仙世界端游》首30日流水超4亿元（公司公告显示），神州泰岳的2