国信证券：2023年3月电商数据：消费复苏强劲，线上渗透率继续提升

事项：国家统计局公布2023年3月线上社会消费品零售额数据。2023年3月份，社会消费品零售总额37855亿元，同比增长10.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额33591亿元，增长10.5%。1—3月份，全国网上零售额32863亿元，同比增长8.6%。其中，实物商品网上零售额27835亿元，增长7.3%，占社会消费品零售总额的比重为24.2%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长7.3%、8.6%、6.9%。国信互联网观点：1）整体：社零增速强劲增长，预计二季度社零在低基数影响下增速继续提升。2023年3月社会消费品零售总额3.8万亿元，同比+10.6%，增速创2021年7月以来新高，主要受益于线下消费明显回暖。2）线上零售：电商在信息流/物流/资金流上效率更优，电商渗透率持续提升，3月线上化率同比提升1.4pct至27.4%，线上实物零售额1.0万亿，同比增长10.9%，预计2023年线上渗透率将进一步提升。3）线上零售分品类：春季出游场景需求增加，带动1-3月线上穿类零售额增速8.6%，高于吃类和用类的7.3%和6.9%，穿类自2021年下半年以来首次增速超过吃类