中邮证券：杭叉集团（603298）-盈利能力显著提升，锂电出海逻辑强化

杭叉集团(603298)事件描述公司发布2022年年报，全年实现营收144.12亿元，同减0.53%；实现归母净利润9.88亿元，同增8.73%；实现扣非归母净利润9.64亿元，同增12.07%。事件点评2022Q4归母净利润同比高增，毛利率亮眼。分季度看，公司2022Q1-4分别实现归母净利润1.9/2.7/2.9/2.4亿元，同比增速分别为-13.8%/-6.4%/24.1%/42%。其中单四季度公司归母净利润同比增速高达42%；销售毛利率高达23.37%，环比Q3增加6.74pct。全年毛利率增幅较大，费用率亦有所增加。2022全年毛利率同增2.26pct至17.78%，主要系产品结构优化、汇率波动及原材料价格下降等因素所致。期间费用率同增0.64pct至9.85%，其中销售费用率同增0.44pct至3.13%；管理费用率同减0.05pct至2.23%；研发费用率同增0.41pct至4.56%；财务费用率同减0.16pct至-0.08%。经营性现金流同比大幅增加。2022全年公司经营性现金净流入6.25亿元，同比增6.1亿元，主要系本期公司销售商品收到的现金及出口退税增加、严格按