东兴证券：中科曙光（603019）-2022年报点评：业绩符合预期，有望持续受益信创及算力建设

中科曙光(603019)事件：4月18日，公司发布2022年年度报告，报告期内公司实现营业收入130.08亿元，同比增长15.44%；实现归母净利润15.44亿元，同比增长31.27%；实现扣非归母净利润11.51亿元，同比增长45.50%。业绩符合预期，盈利能力稳步提升。1）各项业务稳步增长。分业务来看，公司IT设备实现营收114.48亿元，同比增长15.13%；软件开发、系统集成及技术服务实现营收15.55亿元，同比增长17.70%。公司把握算力建设需求，实现稳步增长。2）盈利能力持续提升。报告期内公司毛利率为26.26%，较2021年提升2.52个百分点，毛利率持续提升，公司盈利能力不断增强。公司直销模式占比提升，报告期内公司直销模式实现营收120.71亿元，同比增长17.45%，毛利率为26.70%，同比增加2.59个百分点。公司直销模式毛利率高于经销模式，直销模式占比提升改善了公司的毛利结构，且直销模式有利于与客户长期合作，夯实长期发展基础。3）公司持续进行研发投入，公司高端服务器产品全栈自研，拥有大规模部署实践，已在多行业落地；分布式存储方案单套存储容量已能达到300PB容