太平洋证券：新宝股份（002705）-把握行业红利，摩飞爆发增长

新宝股份(002705)事件：新宝股份发布2019年年报及2020年一季报，2019实现营业收入91.25亿元，同比增长8.06%；归母净利润6.87亿元，同比增长36.73%；扣非归母净利润6.83亿元，同比增长19.18%；销售毛利率23.67%，同比提升3.11pct；EPS为0.86元，公司拟向全体股东派发0.4元股利，较去年0.35元有所上涨，分红比例46.64%。2020年Q1实现营业总收入19.56亿元，同比增长4.05%；归母净利润1.24亿元，同比增长39.92%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长88.34%；销售毛利率23.67%，同比提升3.97pct。一、营收端摩飞带动内销高速增长，海外市场盈利稳定经济承压环境下，总体盈利水平持续增长。2019年，受国际贸易政策的不确定性及地缘政治紧张局势等因素的影响，全球经济活动下行风险突出。面对下行压力，公司制定有效经营策略，利用爆品摩飞带动内销快速增长，国内市场实现营收18.06亿元，同比增长50.62%；同时保持出口业务稳定增长，国外市场实现营收73.18亿元，同比增长1.01%；承压环境下整体盈利水平提升，共实现营