开源证券：南山智尚（300918）-公司信息更新报告：2023H1业绩小幅增长，UHMWPE纤维盈利能力提升

南山智尚(300918)2023H1业绩小幅增长，盈利能力提升，维持“买入”评级2023H1收入7.26亿元（-6.9%），归母净利润0.77亿元（+10.8%）。毛精纺及服装主业持续推进产品结构升级，高附加值产品占比持续提升，同时超高二期全面投产在即，看好公司随纤维产品多元化、多领域发展并且向下游延伸，成为新材料应用型企业，我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润2.1/3.1/3.8亿元，对应EPS0.6/0.9/1.0元，当前股价对应PE22.7/15.6/12.9倍，维持“买入”评级。2023H1精纺呢绒保持增长，UHMWPE纤维一期满产满销，业绩持续向好（1）精纺呢绒：2023H1收入4.31亿元（+5.3%），主要系产品结构持续向高附加值产品优化，高端面料收入增长14%，预计占比50%，产能利用率+8.1pct。（2）服装：2023H1收入2.58亿元（-28.9%），受消费端疲弱和行业去库存影响，但分季度看需求出现好转，2023Q1收入0.9亿元，Q2收入1.6亿元。（3）UHMWPE纤维，2023H1收入0.25亿元，量价上，有效产能达320吨左右，产能利用