中银证券：丸美股份（603983）-聚焦抗衰老赛道，高端新系列护航成长

丸美股份(603983)公司发布2019年年报：报告期内，公司实现营收/归母净利润/归母扣非净利润18.01/5.15/4.51亿元，同比增长14.28%/23.99%/25.95%，19Q4实现营收/归母净利润/归母扣非净利润5.89/1.56/1.43亿元，同比增长13.30%/-13.18%/3.21%。公司计划全体股东每10股派发现金红利3.90元（含税）。支撑评级的要点聚焦抗衰老领域，主品牌稳健增长。报告期内，公司营收同比增长14.28%，其中眼部类、护肤类、洁肤类、彩妆及其它类营收分别同比增长3.81%、21.43%、16.13%、-5.8%。主品牌丸美聚焦以眼部护理为核心的抗衰老细分领域，19年与10家机构组成“国际生物抗衰老产业技术创新联盟”，强化科技护肤投入，全年抗衰老系列三强占公司收入比例40%，眼部护理占30%。2019年公司稳步推进日本原装进口高端系列丸美东京，继日本酒御龄冰肌系列后，新推出日本花弹润娇嫩系列，全年合计贡献营收约1.2亿元，占比约7%，助丸美主品牌营收同比增长18.08%。与此同时，公司积极进行营销推广，通过赞助“筑梦情缘”、“庆余年”、“极限挑