开源证券：崇达技术（002815）-公司信息更新报告：工段管理优化生产成本，2022Q4毛利率改善显著

崇达技术(002815)工段管理优化生产成本，持续深耕大客户销售策略，维持“买入”评级公司发布2022年年报，实现营业收入58.7亿元，YoY-2.1%，归母净利润为6.4亿元，YoY+15.0%，其中2022Q4单季度实现营业收入13.9亿元，YoY-8.6%，归母净利润1.4亿元，YoY+48.7%。因2022H2以来行业需求转弱，我们下调公司2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为8.3/10.1（前值为10.4/12.1）/11.6亿元，当前股价对应PE为16.9/14.0/12.1倍，考虑到公司采取工段管理标准化的方式降低PCB生产成本，积极储备下游重点行业的大客户，维持“买入”评级。公司工段管理优化生产成本，2022Q4单季度毛利率改善显著公司2022Q4单季度毛利率30.8%，QoQ+3.6pct，净利率10.1%，公司在转型大客户销售策略过程中，积极推动成本下降，通过对PCB生产的10多个工序分解为100多个工段，每个工段进行独立核算，对每个工段的设备、材料、人工、费用、工艺、流程时间等建立标准规范，降低管理难度并提