中银证券：华友钴业（603799）-一季度盈利同比显著增长

华友钴业(603799)公司发布2020年一季报，实现盈利1.84亿元，同比增长1,385.10%；公司盈利有望持续修复，维持增持评级。公司2020年一季度实现盈利1.84亿元符合预期：公司发布2020年一季报，实现营业收入44.24亿元，同比增长0.53%；实现归属上市公司股东净利润1.84亿元，同比增长1,385.10%；扣非后盈利1.32亿元，同比增长693.42%。公司此前预告一季度盈利1.7-2.0亿元，扣非盈利1.2-1.5亿元；公司一季报业绩与其一致，符合预期。一季度毛利率同比提升，计提减值损失同比减少：公司业绩增长主要得益于产品高端化、产业一体化经营策略，随着钴价企稳，钴产品毛利率提升，同时铜产品的毛利率与销量亦有所提升；公司一季度毛利率为13.68%，同比提高1.67个百分点。一季度钴价相对平稳，确认资产减值损失为3,248万元，同比减少79.85%；其他收益2,677万元，同比增长1,194.20%，主要是收到政府补助增加；投资收益2,684万元，同比增长241.09%，主要是处置股权取得的投资收益增加。钴短期关注刚果（金）疫情情况，长期全球供需格局有望改善：短期来