国联证券：仙乐健康（300791）-符合预期，期待弹性

仙乐健康(300791) 投资要点 2024H1仙乐健康实现收入19.90亿元，同比28.85%，实现归母净利润1.54亿元，同比52.66%。单2024Q2公司实现收入10.39亿元，同比23.29%，归母净利润0.91亿元，同比27.38%。 国内市场彰显韧性，美洲市场延续高增 分地区来看，中国、美洲、欧洲分别实现营收8.32、7.29、2.95亿元，同比4.22%、65.42%、13.78%，收入占比分别为42%、37%、15%，美洲市场全年低基数+新订单逐步放量，收入延续高双位数增长，势能充足；国内市场由于高基数增速放缓，但受益于大客户挖潜战略，经营端韧性较强，仍实现小个位数增长；欧洲市场表现平稳，新团队重视空白市场覆盖+新订单开拓，经营符合预期。分产品来看，2024H1软胶囊、片剂、粉剂、软糖、饮品、硬胶囊分别实现营收8.89、1.42、1.42、4.86、1.40、0.98亿元，同比26.80%、-17.50%、13.29%、60.55%、-14.36%、70.16%，在海内外新订单的拉动下，高毛利的软糖剂型表现亮眼。 产品结构升级，盈利水平提升 受益于美洲产能利用率提升，