中银证券：万润股份（002643）-2023年盈利能力逆势提升

万润股份(002643) 公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年全年公司营业收入同降15.26%至43.05亿元，归母净利润同增5.78%至7.63亿元，扣非归母净利润同增0.50%至7.18亿元，公司拟每10股派发现金股利3元（含税）。2024年一季度公司实现营业收入同降9.19%至9.38亿元，归母净利润同降44.32%至0.98亿元，扣非归母净利润同降49.08%至0.89亿元。看好公司多种新材料投产带来的成长空间，维持买入评级。 支撑评级的要点 2023年功能性材料表现稳健，生命科学与医药板块收入下滑，整体毛利率提升。2023年公司营业收入同降15.26%至43.05亿元，其中四季度单季度营业收入11.30亿元，同比下降8.64%，环比增长2.51%。分业务看，2023年公司功能性材料类产品实现营收33.66亿元，同比增长12.25%，毛利率为43.91%，同比提升0.99pct，其中OLED材料业务持续放量为主要驱动，2023年子公司九目化学、三月科技分别实现收入9.11亿元（+21.24%）、1.09亿元（+73.19%），净利润2.23亿元（+16.49%）