国金证券：捷捷微电（300623）-静待需求反转，看好IDM模式带来的长期竞争优势

捷捷微电(300623)业绩简评2023年4月19日晚间公司披露2022年年度报告，2022年实现营收18.24亿元，同比+2.86%，实现归母净利润3.59亿元，同比-27.68%，实现扣非后的归母净利润3.00亿元，同比-34.54%；其中，4Q22实现营收5.39亿元，同比+68.44%；实现归母净利润0.66亿元，同比-26.67%。经营分析2022年MOSFET保持高增长抵消传统业务下滑对营收造成的影响。22年全年公司实现总营收18.24亿元，同比+2.86%，主要系22年下游去库存，下游客户对库存备货较为谨慎，传统业务受下游需求疲弱的影响大幅下滑。利润端，公司22年归母净利润为3.59亿元，同比-27.68%。2022~1Q2023，功率器件下游消费电子弱复苏，公司稼动率处于较低水平，产品单位成本上升导致2022年全年的综合毛利率下降至40.41%。公司库存水位持续上升，存货周转天数提升至134.51天，处于相对较高水平；受下游需求不景气的影响，公司回款速度有所放缓，应收账款周转率下降至4.84。加大研发投入和技术创新，积极打造功率半导体IDM全产业链。1）公司晶闸管业务将