信达证券：盘江股份（600395）-煤炭产能增长&改革转型发展，西南煤焦龙头蓄势待发

盘江股份(600395)事件：4月19日公司发布2022年报，2022年公司实现营业收入118.43亿元，同比上升21.77%；其中主营煤炭采选业务收入115.59亿元，同比增长23.02%。实现归母净利润21.94亿元，同比增长87.14%。经营活动产生的现金流量为35.35亿元。毛利率为40.67%，较2021年提高6.27pct；加权平均净资产收益率为22.22%，较2021年同比提高5.69pct；基本每股收益1.107元，同比增加56.35%。分红率40.11%，对应4月19日收盘价的股息率5.56%。4月19日公司发布2023年一季报，一季度营业收入为28.62亿，同比下降0.18%；归母净利润3.50亿元，同比降低26.89%；扣非后归母净利润为3.24亿元，同比降低34.14%。利润下降的主要原因是公司吨煤平均售价降低，2023Q1吨煤平均售价为797.92元/吨，较2022Q1吨煤平均售价942.01元/吨降低144.08元/吨（-15.30%）。点评：2022年量价齐升，推动业绩增长显著。2022年公司原煤产量1507.91万吨，同比增加7.14%；精煤产量429.