山西证券：罗莱生活（002293）-22年全渠道毛利率同比改善，线下渠道逆势扩张

罗莱生活(002293)投资要点：4月19日，公司发布22年年报及23Q1季报。22年全年实现收入53.14亿元（-7.8%），实现归母净利5.74亿（-19.6%），扣非归母净利润5.28亿元（-22.2%）,EPS为0.68元，拟每10股派发现金红利6元（含税）。23Q1实现收入12.40亿（-3.6%），实现归母净利1.77亿元（+11.1%），扣非归母净利润1.62亿元（+13.5%）。2022年公司经营受疫情影响较大，23Q1归母净利润增速由负转正。2022年，公司实现营收53.14亿元，同比下滑7.75%，分季度看，22Q1-23Q1季度营收增长分别为-2.5%/-9.2%/-9.3%/-9.4%/-3.6%。2022年，公司实现归母净利润5.74亿元，同比下降19.6%，分季度看，22Q1-23Q1季度归母净利润增长分别为-12.8%/-36.3%/-18.9%/-18.3%/+11.1%。2022年，华东区域疫情对公司经营造成较大压力（华东区域占公司营收比重接近4成），23Q1，伴随疫情因素消退，国内消费市场及地产市场持续恢复，公司营收下滑幅度环比改善，业绩同比实现双位