天风证券：凯撒旅业（000796）-携手中出服分享免税发展红利，奥运赛事代理有望带来新增量

凯撒旅业(000796)公司是出境游全产业链龙头，股权关系理顺，经营水平有望持续提升。2019年12月24日，海航通过集中竞价及大宗交易被动减持公司1370.5万股（占1.71%），创始人团队凯撒世嘉时隔8年重回公司第一大股东，海航退为第二大股东，公司未来有望集中优势资源，聚焦主业发展，进一步理顺内部管理，提高运营效率。未来公司旅行社、配餐、免税、金融业务将进一步协同发展。携手中出服切入优质免税赛道，完善旅游零售布局，为公司未来发展打开充足想象空间。19年6月和11月，公司两度与中出服达成合作，分别参股天津国际邮轮母港进境免税店、南京市内免税店，体现公司围绕旅游主业发展免税业务、完善旅游零售布局的决心。免税行业肩负国家消费回流重任，为快速增长的优质赛道，公司前后试水口岸免税店、市内店，为未来探索机场口岸免税店甚至海南离岛免税店打下基础，免税业务也将为公司业绩增长提供充足想象空间。拥有东京奥运门票独家代理权，有望带来新增量。奥运票务一头连接上游赛事拥有者，一端连着终端消费者，作为独家票务代理，坚持旅游全产业链发展的凯撒旅游可以为体育产业提供全流程服务。同时日本奥运会因为是短途游，预计门票