国海证券：德业股份（605117）-2022年年报及2023年一季度预告点评报告：储能和微逆双轮驱动，产品力和成本控制力构建核心竞争力

德业股份(605117)事件：德业股份发布2022年年报：2022全年，公司实现营收59.56亿元，同比+42.89%；归母净利15.17亿元，同比+162.28%；扣非归母净利15.35亿元，同比+187.84%；经营性净现金流22.04亿元，同比+176.63%。其中，2022Q4，公司实现营收18.82亿元，同比+65.23%，环比+10.68%；归母净利5.90亿元，同比+231.70%，环比+23.78%；扣非归母净利5.44亿元，同比+246.87%，环比-1.61%；经营性净现金流7.52亿元，同比+158.76%，环比-26.20%。此外，公司发布2023年一季度预增公告，2023Q1预计实现归母净利5.5亿元-6.2亿元，同比增长316%-369%。投资要点：回顾2022年，公司逆变器业务实现高速增长，成长为公司第一大业务，为公司提供主要增长动能。2022年逆变器实现营收39.57亿元，同比+230.41%，占总营收的66.44%，成长为公司第一大业务，推动整体业绩攀升。热交换器系列实现营收12.37亿元，同比-46.86%，我们认为主要系行业整体增速下降，下游需求减