天风证券：苏博特（603916）-需求景气或将筑底，23年盈利弹性值得期待

苏博特(603916)公司22年归母净利润2.9亿元，同比下降46%公司发布22年年报，全年实现收入/归母净利润37.1/2.9亿元，同比分别-17.8%/-46.0%，实现扣非归母净利润2.6亿元，同比下滑49.1%。其中Q4单季度实现收入10亿元，同比下滑22.4%，归母净利润0.5亿元，同比下滑68.4%。22年减水剂销量下滑，技术服务业务韧性彰显公司22年高性能减水剂/高效减水剂/功能性材料收入分别为23.2/0.98/5.0亿元，同比-22%/-55%/-10%，主要受销量下滑拖累，高性能减水剂/高效减水剂/功能性材料销量111/4.6/29万吨，同比分别-23%/-64%/-9%，高性能减水剂及功能性材料价格同比基本保持稳定。22年公司广东江门基地建成投产，高性能减水剂合成产能扩充至64.9万吨，在全国布局进一步完善。公司下游重点工程占比相对较高，23年有望受益于基建实物量加快落地，同时公司开拓了多个“一带一路”地区市场，海外收入有望成为新的业务增长点。公司22年技术服务实现收入6.7亿元，同比增长9.5%，检测中心实现净利润1.47亿元，同比增长3.5%，发展韧性充分体现