太平洋证券：东微半导（688261）-22年业绩增速靓丽，TGBT、Si2C MOS构筑增长新曲线

东微半导(688261)事件：公司披露22年年报，实现营业收入11.16亿元，同比增长42.74%；归母净利润2.84亿元，同比增长93.57%；扣非后归母净利润2.68亿元，同比增长90.59%。超结MOS+TGBT产品受益光储、充电桩高景气，增长强劲，Si2CMos实现出货。公司22年高压超级结MOS产品在光逆、储能领域实现替换IGBT，出货量大幅增加，新能源车及充电桩批量出货，数据中心服务器电源增长领域增长迅速，高压超级结MOS实现收入9.14亿元，同比增长60.77%。TGBT产品进入光逆、车载obc、充电桩领域头部客户供应链，受益下游需求增加，公司TGBT规模扩张显著，TGBT业务22年收入0.46亿元，同比增长685.21%。超级硅MOS收入204万元，进入中车、Enphase等客户，高密度电源SiC器件实现出货。公司Si2CMOS于22年首次实现收入，通过客户的验证并开始小批量供货，。产品结构优化驱动毛利率上行，规模优势优化盈利能力。公司22年毛利率大幅提升至33.96%，同比增加5.24pct，主要由于产品迭代价值量提升，以及下游应用领域结构优化，光逆、新能源车、工业通