国盛证券：有色金属行业周报：海外备库推升钴行情，去库重心外移佐证海外铝需求高景气

贵金属：美联储“鹰派”风格延续，流动性收紧风险下金价仍存压力。①名义利率：周内十年期美债利率小幅回落，收益率曲线斜率下降。美联储再发“鹰派”言论，提及缩债与加息一定条件下或提前到来，失业率与长期通胀为主要考核指标。6月FOMC会议后市场对流动性收紧预期加深，“点阵图”显示加息预期大幅提前间接佐证货币政策转向已开启，市场对美联储发言及就业、通胀指标更加敏感；②通胀预期：美6月非农与失业率再生分歧，季调后非农就业超预期（实际值85，预期值70，前值58.3），失业率不降反升至5.9%（预期值5.7%，前值5.8%），失业率回升或因部分人员被错误划分为缺勤导致失业水平低估。美国隔夜逆回购再触新高，佐证市场优良资产匮乏，流动性过剩。后续政策发力点或逐渐转至财政端，流动性收紧已在路上，通胀预期承压或将压制金价；③美元指数：“鹰派”言论加码叠加财政部面临国债供给缩量压力对美元指数形成支撑。基本金属：外需复苏接力支撑铜铝消费，库存低位支撑价格水平。铜：①供给上，本周现货TC上涨1.54至39.4美元/吨，CSPT小组敲定今年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨，铜精矿供应紧缺情况继续缓解；