天风证券：南山智尚（300918）-超高分子项目产能释放贡献业绩

南山智尚(300918)公司发布23年业绩预告，预计23Q4归母净利0.7-1亿元，同减13.1%-同增24.1%；扣非归母净利0.6-0.9亿元，同减16.9%-26.4%。23年归母净利1.9-2.2亿，同增1.76%-17.82%；扣非1.75-2.05亿，同增3.92%-21.74%。预计非经常性损益对归母净利的影响金额约为1,320万元，主要由政府补助、资产处置收益及理财收益构成。全年业绩增长主要系①精纺呢绒业务持续提升全毛、精品羊毛等高附加值产品产量，进一步丰富产品品种，实现产品结构的转型升级；②超高分子量聚乙烯纤维项目逐步投入运营，产能逐渐释放，经济效益逐渐显现，业绩贡献不断提升。发挥产业链优势，产品结构转型升级公司持续发挥好完整的羊毛服装产业链优势，在2023年度完成首募智能化升级项目，实现精纺呢绒和高级定制服装的智能化生产和管理。公司深化产品开发与创新优势，保持灵活的市场需求反应体系，持续加大在基础技术和产品研发上的投入，升级开发全丝可机洗面料、OPTIM原色面料等系列产品，提高新产品的快速响应能力和交付能力，为后续业绩发展提供有力保障。新项目投入运营，经济效益逐步显