开源证券：胜宏科技（300476）-公司信息更新报告：2022Q4环比产品结构改善，AI应用推升PCB需求

胜宏科技(300476)2022Q4结构提升推动环比毛利率改善，AI应用推升需求，维持“买入”评级公司发布2022年年报，实现营业收入78.9亿元，YoY+6.1%，归母净利润7.9亿元，YoY+17.9%，其中2022Q4单季度实现营业收入19.2亿元，YoY-6.2%,归母净利润1.5亿元。算力增长有望推动PCB硬件配套迭代速度加快，我们上调2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为11.0/13.8（前值10.6/12.7）/15.4亿元，EPS为1.27/1.60/1.79元，当前股价对应PE为16.2/12.9/11.6倍，考虑到公司产品持续升级，有望伴随PCB行业需求复苏而放量，维持“买入”评级。公司进入产品结构提升期，2022Q4毛利率环比显著改善公司2022Q4单季度毛利率21.1%，QoQ+6.2pct，单季度净利率7.9%，QoQ-1.5pct，因人民币兑美元汇率波动，导致单季度财务费用由2022Q3的-0.62亿元上升至2022Q4的0.57亿元。公司2022年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金由20