开源证券：华荣股份（603855）-公司首次覆盖报告：国内防爆电器龙头，向全球冠军迈进

华荣股份(603855)防爆电器国内龙头，盈利能力强，全球市占率将进一步提升国内防爆电器龙头，地位稳固。围绕“保障安全生产”，公司形成了厂用防爆电器、专业照明设备、矿用防爆电器以及光伏电站EPC四大业务线条。传统业务为应用于石化行业的厂用防爆电器及煤矿行业的矿用防爆电器，因防爆电器具备重要安全价值及耗材属性，可平滑周期波动，公司传统业务得以稳健增长。新兴业务中，核电厂用防爆电器带来高增长弹性，白酒、军工厂用防爆电器创造稳定的新需求。长期看，公司将乘一带一路加速推进之风进一步提升全球市占率，升级为安全智能解决方案服务商打开成长空间。我们预测公司2022-2024年归母净利润为4.0/5.6/7.3亿元，EPS为1.18/1.65/2.17元，当前股价对应PE21.7/15.6/11.8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。核电领域防爆电器需求弹性大，公司是稀缺的核级供应商，迎来高增长我国核电机组核准节奏加快，未来十年或将每年核准开工10台以上机组，相比此前核准数字再提升约43%，防爆电器需求弹性大。公司是国内首家核环境LED照明设备供应商，已为田湾核电厂、荣成“国和一号”示范工程、中广核太平岭