国金证券：非银行金融行业研究：券商股是政策转向的核心受益板块，重视券商股低估值强贝塔投资机会

事件 9月24日，国新办举行新闻发布会，央行、国家金融监督管理总局、证监会分别介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。晚间，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》和就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》。 核心观点： 一、央行：降准+降息+创设工具，多措并举释放流动性，利好券商估值修复和业绩提升。 （1）降准50bp，年底再降25-50bp。近期将下调存准率0.5pct，向金融市场释放长期流动性约1万亿元，年底前存准率视市场流动性状况，可能进一步下调存准了0.25-0.5pct。（2）降息20-30bp。降低央行政策利率，即7天逆回购下调0.2pct（1.7%→1.5%），预计带动MLF下调0.3pct、LPR和存款利率下调0.2%-0.25%。（3）创设结构性货币政策工具——证券、基金、保险公司互换便利，首期5000亿后续可追加。支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等作为抵押，从央行换入高流动性资产，所获取资金只能用于投资股市，初期规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。（4）创设结构性货币政策工具——股票回购