浙商证券：石头科技半年报点评：Q2业绩超预期，看好扫地机器人新贵全球进击

石头科技(688169)投资要点【事件】公司发布2023年中报，公司2023H1实现营业收入33.74亿元，同比+15.41%；归母净利润7.39亿元，同比+19.93%。对应公司2023Q2营业收入22.14亿元，同比+41.57%；归母净利润5.35亿元，同比+95.53%。海内外市占率持续提升，公司Q2营业收入快速增长。公司2023Q2营业收入22.14亿元，同比+41.57%。我们认为公司显著受益于强大产品力+营销能力进阶带来的全球市占率快速提升。公司Q1密集布局新品，Q2迎来收获期。国内来看，根据奥维云网数据，2023年Q2公司扫地机线上销额8.68亿元，同比+10.2%，高于行业增速8.2pct。海外高端化成果显著，伴随新品上新，预计美亚渠道保持高增长，欧洲经销商提货意愿快速恢复。技术降本改善毛利率，远期外汇合同不利影响消除+子公司税收优惠增厚利润。公司技术降本行业领先，以算法升级实现硬件降本，毛利率持续优化，公司Q2毛利率51.71%，同比+2.88pct。公司去年Q2远期外汇合同损失导致净利润承压，今年公允价值变动实现正收益，驱动Q2净利润率同比改善+5.99pct。子