中泰证券：中国通信服务（0552.HK）算网基建龙头，重视回报提升派息率

国内算网新基建龙头，目标新一代智慧服务商。中国通信服务公司拥有超过 70 年的通 信信息行业经验，其上市于 2006 年，最终实控人为国资委。目前，公司主营业务分为 三部分，分别为 TIS（电信基建服务）、BPO（业务流程外判）、ACO（应用、内容及其 他服务）。其中，TIS 为主要创收业务，占比总营收过半；ACO 为主要增长驱动业务； BPO 收入相对平稳。电信运营商、非运营商集团客户以及海外客户为公司的三大客户 群体，且 2019 年非运营商集团客户首次成为公司第一大客户群体。近年来，公司营收 净利润均呈稳步增长态势，2021-2023 年，公司营收/归母净利润 CAGR 分别为 5.30% /6.55%。